Eduardo Aguilar Al lector más familiarizado con el análisis macroeconómico no le sorprenderá la afirmación de que la crisis financiera y económica en España fue particularmente aguda por el fuerte endeudamiento que acompañó al largo periodo de crecimiento de la economía española y, en especial, a partir del inicio de los años 2000. Este intenso proceso de apalancamiento incrementó fuertemente la vulnerabilidad de la economía española y limitó su capacidad para absorber los shocks externos y endógenos que se empezaron a producir a partir del 2008. Quizás está menos extendido (por lo menos para el gran público) el matiz de que el elevado endeudamiento de la economía española durante ese periodo fue, ante todo, del sector privado y en gran medida frente al resto del mundo. Sea como fuere, a raíz del deterioro de las cuentas públicas como consecuencia de la crisis económica, la deuda pública española aumentó notablemente entre 2008 y 2014 y, desde entonces, la ratio de deuda pública sobre el PIB nominal de la economía española se ha estabilizado en niveles cercanos al 100% del PIB cuando apenas llegaba al 40% del PIB en 2007. En [...]

Fernando Ballestero, Counselor de Círculo Legal * Muchos directivos se hacen hoy esta pregunta al ver que grandes empresas comienzan a operar con esta criptomoneda y las Autoridades hablan de una futura regulación. Para responderla, vamos a repasar qué es un Bitcoin, cómo funcionan los pagos en esa unidad y qué riesgos presenta su aceptación. Sabemos que, históricamente,  el dinero surgió para facilitar los intercambios más allá del simple trueque. Exigía dos requisitos: ser un medio de pago generalmente aceptado, y ser un depósito de valor. Ya fuera una concha, una pieza metálica u otro objeto, su poseedor tenía un “valor” en su poder que le capacitaba para adquirir cosas. Pero al aumentarse los intercambios y para evitar la proliferación de muchas formas de “dinero” reconocidas sólo localmente, aparecieron las Autoridades monetarias, que tenían la capacidad de emitir la moneda o los billetes y garantizar su valor. Tras muchos años con el oro como centro de referencia y respaldo del dinero en circulación, el siglo XX vería el fin del “patrón oro” y de la garantía de este metal para los billetes, dando paso a un patrón fiduciario. En [...]

La UE ha sido una fuente de esperanza para Europa del Este – y ha cumplido sus promesas En un momento en el que el proyecto de unidad europea está siendo sometido a pruebas importantes, cabe ilustrar qué significa la UE exponiendo lo que ha supuesto para algunos de sus miembros más recientes: varios Países del Este de Europa. En esta categoría incluimos a los países que salieron del “panorama económico desolador” (en palabras de Daniel Daianu para el caso de Rumanía) dejado por los regímenes económicos comunistas en los países del Pacto de Varsovia. Para ellos, la UE, nacida en el Tratado de Maastricht en 1993 a partir de las Comunidades Europeas, representaba una promesa: La promesa de la libertad política y del desarrollo económico en una economía de mercado abierta. Esta promesa venía además acompañada de un elemento político muy importante para ellos: la defensa respecto al gran vecino del Este bajo el paraguas de la OTAN. Los resultados de la transición a una economía de mercado fueron bastante distintos según los países. Algunos partían de bases más sólidas e hicieron un diligente trabajo de reforma, como Chequia, [...]